Nessuno conosce il futuro, ovviamente. E tantomeno un modello di previsione, che al limite restituisce esiti coerenti con le premesse e i dati di supporto. Però è interessante sfogliare un approfondimento che la Bce propone nel suo ultimo bollettino economico che si si interroga sull’effetto degli straordinari flussi di investimenti che la Germania ha deciso di destinare alla difesa e alle infrastrutture.

La vulgata ripete fino alla sfinimento che aumentare gli investimenti fa crescere il pil, stimola la domanda e la produttività del lavoro. Insomma ci conduce verso il paradiso degli economisti.

Ma la vulgata dimentica quello che ci ricorda sapientemente una vecchia canzone. Ossia che dipende. Tutto dipende da che punto di vista si guardano le cose. Ci sono sempre premesse capaci di stravolgere le certezza più granitiche. E quella che la Bce mette alla base della sua analisi è la più incommensurabile di tutte: se ci sarà o no il paradiso dipende se gli investimenti saranno produttivi o improduttivi.

Capite bene che è lo stesso che dire che la differenza la farà la circostanza se gli investimenti saranno buoni o cattivi, senza il birignao economico. Perché quando si usano aggettivi invece dei numeri, in uno scenario previsionale, si apre un’ipoteca ingestibile sul senso di ciò che si comunica. Si inizia a lavorare nell’area della percezione o del pregiudizio – che in economia abbonda – e quindi si consente di legittimare qualsiasi conclusione e il suo contrario.

Così l’affermazione che “i paesi dell’UE devono aumentare significativamente la spesa per investimenti strategici per muoversi efficacemente in un mondo sempre più competitivo e digitalizzato, affrontando al tempo stesso i crescenti rischi geopolitici e climatici”, che il bollettino evidenza, rimane semplicemente un’esortazione, ma priva di senso. Che succede se questi investimenti non diventano produttivi? E chi decide se lo sono o lo diventeranno?

I risultati, direte in coro. Certo. Ma credete davvero che sia possibile isolare il risultato di un investimento o di un flusso di investimenti sul totale dell’economia totale di un paese o addirittura di un’area economica?

Per farla semplice, l’unica certezza che si può dare, circa l’esito di questo corposo flusso di investimenti pubblici, la potete osservare nell’ultimo riquadro in fondo a sinistra del grafico che apre questo post. Sia che gli investimenti siano produttivi, sia che non lo siano, aumentano i debiti del governo. Questa è molto più di una certezza, come sa bene chi segue questo blog. E’ lo spirito del tempo.

La Germania era l’unico grande paese dell’UE e dell’EZ a rispettare la regola del debito, ormai evidentemente fuori moda. Qualunque sia il pretesto, troveremo sempre il modo di fare nuovi debiti, semplicemente perché ormai la giostra gira solo così. E questa è un’altra certezza che il modello non vi dirà mai. Però stiate pur certi che incorpora questa certezza.