L’intelligenza artificiale non è più soltanto una tecnologia destinata a cambiare il modo in cui lavoriamo. Secondo un recente bollettino della Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS), sta già modificando gli equilibri dell’economia mondiale, influenzando investimenti, commercio internazionale, mercati finanziari e perfino il lavoro delle banche centrali.

L’aspetto più evidente è l’enorme ondata di investimenti che accompagna lo sviluppo dell’AI. La costruzione di data center, la produzione di semiconduttori, le infrastrutture cloud e i sistemi hardware specializzati stanno assorbendo risorse sempre maggiori. Nei paesi più esposti, questi investimenti rappresentano ormai circa l’1% del PIL e le stime del settore prevedono che la spesa globale per le infrastrutture dedicate all’intelligenza artificiale possa raggiungere diversi trilioni di dollari entro il 2030.

Questo boom sta sostenendo la crescita economica proprio mentre l’economia mondiale deve fare i conti con tensioni geopolitiche, dazi commerciali e prezzi elevati dell’energia. In altre parole, l’AI sta funzionando come un potente motore della domanda aggregata, compensando almeno in parte altri fattori che frenano l’attività economica.

Gli effetti si estendono anche al commercio internazionale. I paesi specializzati nella produzione di semiconduttori e componenti essenziali per l’AI, come Corea del Sud, Taiwan, Singapore e Malesia, stanno beneficiando dell’aumento dei prezzi e della domanda mondiale. Al contrario, le economie che devono importare queste tecnologie per costruire le proprie infrastrutture digitali affrontano costi più elevati, con un peggioramento delle ragioni di scambio. L’intelligenza artificiale, quindi, non distribuisce i benefici in modo uniforme, ma tende a rafforzare i vantaggi competitivi di chi occupa già le posizioni chiave nella filiera tecnologica.

Anche i mercati finanziari stanno vivendo una trasformazione. Le società legate all’AI hanno visto crescere rapidamente la propria capitalizzazione e, per finanziare programmi di investimento sempre più ambiziosi, stanno facendo ricorso in misura crescente al debito, sia attraverso il mercato obbligazionario sia tramite il credito privato. Questa dinamica sostiene i prezzi degli asset e alimenta un effetto ricchezza che può tradursi in maggiori consumi.

Sul fronte della produttività, però, la BIS invita alla prudenza. Le evidenze a livello di impresa mostrano che l’intelligenza artificiale può aumentare significativamente l’efficienza, soprattutto nelle attività cognitive ripetitive, ma non è ancora chiaro quanto questi benefici si trasferiranno all’intera economia. La storia insegna che le grandi innovazioni tecnologiche richiedono tempo prima di produrre effetti misurabili sulla produttività aggregata.

Anche il mercato del lavoro presenta segnali contrastanti. Molte imprese dichiarano di voler automatizzare una quota crescente dei processi produttivi e nei settori maggiormente esposti all’AI si osserva già una crescita dell’occupazione più debole rispetto agli altri comparti. Tuttavia, la sostituzione del lavoro umano rimane ancora limitata, mentre molte aziende sono impegnate in una fase di sperimentazione e adattamento organizzativo.

Per le banche centrali tutto questo rappresenta una sfida inedita. L’intelligenza artificiale agisce contemporaneamente sia sul lato della domanda sia su quello dell’offerta: alimenta investimenti e consumi, ma potrebbe anche aumentare la produttività e quindi contenere l’inflazione nel medio periodo. Distinguere questi effetti diventa estremamente difficile. Una politica monetaria troppo espansiva rischierebbe di alimentare pressioni inflazionistiche e bolle finanziarie; una politica troppo restrittiva potrebbe invece frenare un aumento della produttività ancora in formazione. Per questo motivo la BIS conclude che, nell’era dell’intelligenza artificiale, le banche centrali dovranno procedere con particolare gradualità, affidandosi più che mai ai dati e mantenendo un atteggiamento prudente di fronte a una trasformazione economica che promette grandi opportunità, ma anche rischi non trascurabili.