Che anno il 2016. Inizia malissimo e finisce fra gli applausi, con i mercati in grande spolvero che promettono un 2017 pieno di soddisfazioni, quando ancora fino a un paio di mesi fa l’intonazione era ancora malinconica. Ma adesso la musica è cambiata. Nel suo ultimo quartely review la Bis, la banca dei regolamenti internazionale di Basilea, fine osservatrice dei sommovimenti finanziari si chiedeva che se non fosse improvvisamente cambiato il paradigma dei mercati. Quello che si basava su politiche monetarie lente e grande dipendenza dagli umori delle banche centrali, inaugurandosi un’età dove invece la normalizzazione monetaria è vista come salutare e il ruolo di acceleratore della crescita viene affidata alle politiche di stimolo fiscale dei governi. Ma sarà vera gloria?

Le due grandi incognite dell’anno che verrà, ossia l’andamento della Brexit in Europa e l’insediamento della amministrazione Trump negli Usa serviranno a capire quale sarà l’aria che tira per l’anno nuovo. Ma prima di avventurarci nelle previsioni può essere utile fare una rapida retrospettiva dell’anno trascorso, visto che in fondo le situazioni che andremo ad esaminare sono le stesse che ci lasciamo alle spalle. I mercati guardano alle trimestrali assai più che al capodanno.

Cosa ricorderemo di questo 2016? Sicuramente la straordinaria euforia seguita alle elezioni del nuovo presidente americano. Uno spettacolo del genera non si vedeva dai tempi dell’elezione di Reagan. L’indice americano Dow Jones, che vivacchiava sotto i 18.000 punti ai primi di novembre, chiude l’anno a quota 20.000 dopo aver superato per 43 volte il suo record storico. La convinzione che il nuovo presidente metterà le ali all’industria americana, abbassando le tasse e spendendo a piene mani al tempo stesso, ha nutrito la propensione all’irrazionale che gonfia i mercati nei periodi buoni, salvo poi incendiarli al ribasso quando l’aria cambia. Ma finché dura fa verdura, dice il proverbio. E chi può si gode i rialzi.

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Mi capita fra le mani l’ultimo rapporto ESDE preparato dalla Commissione Europea, ossia l’indagine sull’occupazione e gli sviluppi sociali in Europa che a un certo punto esibisce un grafico assai eloquente sulla situazione del nostro mercato del lavoro. In particolare, si analizzano le varie componenti della disoccupazione nei vari paesi dividendole fra lavoratori scoraggiati, sotto-occupati, e non disponibili. Sulla base della composizione dei dati i paesi europei vengono suddivisi in due grandi aree, quella in cui vengono iscritti i paesi dove prevalgono le persone che potrebbero lavorare ma non cercano e quella dove prevalgono i sottoccupati, ossia persone che lavorano meno di quanto vorrebbero.

L’osservazione più interessante riguarda il nostro paese, che viene iscritto fra quelli con alti numeri di persone potenzialmente attive ma che non cercano lavoro, fra i quali addirittura primeggia. Complessivamente questa quota pesa il 16% della nostra disoccupazione, e la gran parte di questo primato la si deve ai lavoratori scoraggiati, che superano il 12%, e quindi rappresentano il 75% del totale.

Diventa interessante perciò provare a capire chi siano e soprattutto come vengano contati, questi lavoratori scoraggiati, ricordando la lezione più importante della statistica, ossia che le sue definizioni non sempre coincidono con quelle che suggerisce il senso comune.

Il nostro rapporto è alquanto vago, a tal fine. Gli scoraggiati vengono inclusi nella più ampia categoria dei NEET, ossia coloro che non studiano, non lavorano né si stanno formando (not in employment, education and training). “Circa il 40% dei NEET inattivi diventano scoraggiati dopo aver fallito nella ricerca di un lavoro”, riporta. E finisce qua. Quanto alla definizione si parla degli scoraggiati come di coloro “che non stanno cercando lavoro perché credono che non ce ne siano disponibili”.

Sicché vado a vedere cosa dice l’Istat, leggendo il glossario della sua ultima release sul mercato del lavoro, dove si dice che gli scoraggiati sono gli “inattivi di 15-64 anni che non hanno cercato lavoro nelle 4 settimane precedenti l’intervista perché ritengono di non riuscire a trovarne uno”. quindi lo stato di scoraggiato, che è squisitamente psicologico, viene dedotto da un’intervista nella quale il lavoratore dice di non aver cercato lavoro nelle ultime quattro settimane perché non pensava di trovarlo.

Stranamente sul sito di Eurostat non trovo una definizione di lavoratore scoraggiato salvo quella del senso comune secondo la quale il lavoratore scoraggiato ha smesso di cercare lavoro perché non crede di trovarlo. Ma il glossario dei termini tecnici non esplicita in che modo venga calcolata l’entità della popolazione. Trovo solo una definizione tecnica che include quella degli scoraggiati fra le persone che potrebbero lavorare ma non cercano attivamente lavoro. Si tratta, in dettaglio, delle persone di 15-74 anni che sono disponibili a lavorare nelle prossime due settimane, ma non cercano lavoro. E già qua si intravede una differenza fra come li conta l’Istat e come li conta Eurostat.

Se cambiamo continente, la cosa è ancora più interessante. Negli Stati Uniti, secondo la definizione del BLS, l’ufficio statistico del lavoro, e della sua Current population survey un lavoratore scoraggiato è “una persona che non è nella forza lavoro che vuole un lavoro ed è disponibile a lavorare e ha cercato qualcosa da fare negli ultimi 12 mesi, ma che adesso non sta cercando più perché crede che non ci siano lavori disponibili”. Agli italiani bastano quattro settimane per potersi dire scoraggiati, agli americani serve un anno: statistiche diverse per caratteri diversi, evidentemente. Ma ha senso allora confrontare dati così diversi?

Rimaniamo di là dall’Oceano ma spostiamoci in Canada: qui, secondo quanto spiega la Labor Force Survey, un lavoratore scoraggiato è quello che ha cercato lavoro negli ultimi sei mesi e adesso ha smesso di cercare. Se volete dare un’occhiata più esaustiva ai vari metodi seguiti per classificare questi lavoratori, potete usare il database Ocse.

Rimane il fatto che, come ha osservato qualcuno, che, aldilà dei metodi di rilevazione, che comunque impattano sulla confrontabilità, lo stato di scoraggiato ha a che fare con la percezione soggettiva più che con la realtà oggettiva. Gli scoraggiati non sono certo una leggenda metropolitana. Sono una leggenda statistica.

L’evento dell’autunno sul mercato delle commodity, ossia l’accordo di Vienna del 30 novembre, potrebbe rivelarsi un piccolo grande flop, almeno secondo l’analisi pubblicata dalla Bce nel suo ultimo bollettino economico. Il perché è presto detto. Innanzitutto c’è il rischio concreto che i paesi firmatari non rispettino i patti, sia quelli Opec, che dovrebbero farsi carico di 1,2 milioni di tagli da gennaio a giugno 2017, e poi i paesi non Opec, che hanno accosentito a tagliare a loro volta 600 mila barili entro l’anno. Se questi accordi verranno rispettati “l’offerta mondiale subirà un calo dell’1,9 per cento, rispetto alla crescita del 2,6 per cento registrata nel periodo 2015-2016”.

Un notevole cambiamento della strategia, principalmente voluta dall’Arabia Saudita, dal novembre 2014 per difendere la propria quota di mercato. All’epoca, lo stato saudita si oppose all’iniziativa proposta dai produttori più piccoli di limitare la produzione per prevenire una futura flessione del prezzo del petrolio. “Di conseguenza – sottolinea la Bce – dall’inizio del 2015, l’offerta complessiva dei paesi Opec è aumentata di 2,7 milioni di barili al giorno, principalmente provenienti da Iraq, Arabia Saudita e poi Iran; tuttavia i tassi di produzione di alcuni paesi membri dell’organizzazione sono scesi in ragione di corsi petroliferi bassi”.

La politica saudita, l’abbiamo visto, ha finito col mettere in crisi tutti i paesi esportatori, che probabilmente per la prima volta si sono trovati a condividere una strategia di contenimento della produzione per ridare fiato alle quotazioni diminuendo l’offerta. Ma, come abbiamo detto, bisognerà vedere innanzitutto se i firmatari rispetteranno i patti. E poi occorre tener conto dell’evoluzione microeconomica del settore petrolifero, che ha visto scendere i costi di produzione, tenendo anche conto del peso specifico del settore shale. E poi c’è la questione delle scorte massicce, che potrebbero funzionare come ammortizzatore di shock sulle quotazioni.

Ma è il terzo fattore quello più denso di incognite. La Bc fa riferimento alla “possibile reazione endogena dell’offerta dei paesi non OPEC” che “potrebbe limitare la reazione dei corsi petroliferi”. “In particolare – sottolinea – le modifiche strutturali introdotte dalla rivoluzione shale negli Stati Uniti hanno ridotto i costi di estrazione del petrolio da scisto, portandoli a livelli inferiori rispetto a quelli di altri produttori di petrolio non convenzionale, un cambiamento che avrà probabili ripercussioni sull’equilibrio del prezzo del greggio”. In sostanza la produzione americana, specie ai nuovi prezzi del greggio raggiunti dopo l’accordo di Vienna – ormai il petrolio quota intorno ai 50 dollari – può incoraggiare i produttori americani, che hanno ricavi marginali maggiori dei produttori tradizionali, a incrementare la produzione e così vanificare il taglio di produzione Opec.

Ma sono le stime di lungo periodo che sono scoraggianti. Se vale l’ipotesi che in quest’orizzonte a determinare il prezzo saranno i costi marginali, come insegna la teoria economica, allora è meglio ricordare che “il mercato del petrolio è oggi più competitivo di due anni fa, poiché la sostanziale ristrutturazione del settore petrolifero negli Stati Uniti e l’evoluzione della tecnologia hanno ridotto ulteriormente il prezzo break-even per pozzo shale di oltre un quinto negli ultimi tre anni”. Insomma, non c’è da aspettarsi grandi rialzi. La quota 60 dollari, da questo punto di vista, una volta raggiunta potrebbe rimanere stabile a lungo. Salvo imprevisti.

Come ogni anno, in questi tempi di festività, ti sarai trovato a far la fila in uno dei tanti negozi di aggeggi elettronici per comprare il gadget di fine anno per te, i tuoi familiari o i tuoi amici, ed è assai probabile che nel tuo carrello ci sia finito una console, l’ultima versione di Fifa, o magari quel tal gioco che hai scoperto al cinema, perché ti hanno detto che la storia di quel film tanto avvincente era stata concepita sul desk di uno sviluppatore software specializzato in videogames. In ogni caso, avrai compiuto la missione: soddisfare la tua pulsione. E soprattutto avrai contribuito alla crescita di uno dei settori più vigorosi dell’economia mondiale: l’Impero industriale dei videogames.

Quest’ultimo è il più giovane e insieme il più dinamico del vasto settore dell’entertainment, per la semplice ragione che coinvolge lo spettatore nello spettacolo, trasformandolo nel regista di un film girato da lui stesso. Il progresso tecnologico, che ha consentito questa evoluzione, è il driver principale di questa evoluzione che si declina non solo nella costruzione di device sempre più potenti, ma nell’uso sempre più massiccio della rete, come luogo di aggregazione e condivisione. L’agorà virtuale dei maniaci della console è in crescita costante, e include persone di tutte le età e di ogni censo. Videogiocare, intendendo con ciò qualunque attività ludica che implichi il coinvolgimento attivo di una persona tramite un device più o meno collegato a internet, è semplicemente il futuro dell’entertainment globale.

Due circostanze cospirano per il raggiungimento di questo risultato. La prima, squisitamente economica, è il costo contenuto di questi dispositivi. Per diventare un videogiocatore bastano poche centinaia di euro che pressoché chiunque nei paesi avanzati può permettersi. La seconda, squisitamente sociale, è la gran quantità di tempo libero che lo sviluppo economico ha garantito alle persone. Occupare il tempo libero è il business principale della nostra epoca. Lo è stato sin dal secondo dopoguerra, lo è ancora adesso e, grazie al progresso tecnologico che ha moltiplicato occasioni e strumenti, lo sarà assai più in futuro.

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Il numero quattro di Crusoe vi racconta la storia dell’impero dei videogames e dello straordinario successo di un’industria sempre più globale, sofisticata e che in pochi anni ha raggiunto un valore di oltre 100 miliardi di dollari. I videogames sono il cavallo di Troia dell’intrattenimento, e lo strumento ideale per incollare masse crescenti di persone davanti a uno schermo, che ormai è transitato dal computer alle tv di ultima generazione. Le statistiche calcolano che in Italia uno su due è un videogiocatore, che significa che è un consumatore di prodotti di intrattenimento a pagamento. I giganti della tv se ne sono accorti, e per questo Vivendi, che oggi vuole comprare Mediaset, ha già investito nell’industria. A livello globale il boccino è nelle mani degli Usa, ma la videogiocomania non risparmia nessuno: dalla Cina al Brasile.

Nella Chat di questa settimana, ci siamo intrattenuti piacevolmente con Andrea Boda (@alienogentile) che ci offre parecchi punti di vista interessanti sulle prospettive per il 2017 e gli andamenti prevedibili per il dollaro, il petrolio, le commodity e le obbligazioni, con uno sguardo ampio rivolto agli sviluppi geopolitici che potrebbero seguire alle elezioni che si svolgono nei paesi europei l’anno prossimo e alle decisioni della nuova amministrazione Usa. Un occhio anche su Mps, nella sua settimana più difficile.

Come sempre, infine, ci sono una lettura consigliata, questa settimana dedicata al rapporto della Ue su occupazione e condizioni socioeconomiche nell’area, alcuni post pieni di link con le notizie più curiose, e un pezzo che riepiloga i fatti economici salienti della settimana.
Buona lettura con Crusoe.

Ci rivediamo sabato 31 per un numero speciale di fine anno con le previsioni semiserie per il 2017. Crusoe tornerà regolarmente nella vostra mailbox il 13 gennaio.

Buon Natale e felice anno nuovo.

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